Michael Burry fustige la valorisation de Tesla (TSLA) : un avertissement inquiétant sur une dilution ‘ridicule’ !

Michael Burry de retour avec des critiques acerbes sur Tesla

Michael Burry, célèbre pour son rôle dans The Big Short, ne mâche pas ses mots concernant Tesla. Ses récentes réflexions autour de la compensation boursière et de la dilution des actions soulèvent des questions cruciales. Alors, que nous cache réellement l’actualité autour de cette entreprise phare ?

Un regard sur Burry, l’investisseur iconique

Burry est un personnage fascinant. Ancien neurologue, il a fait une transition inattendue vers l’investissement dans les années 1990. Rapidement, il s’est imposé comme un investisseur de valeur, devenant connu pour avoir anticipé la crise des subprimes aux États-Unis. C’est sa présence dans le livre et le film The Big Short qui l’a véritablement propulsé sous les projecteurs.

Analyse de la dilution par Burry

Actuellement, Burry a relancé les débats sur la compensation basée sur des actions, un sujet qu’il a creusé dans sa dernière newsletter. Pour lui, cette compensation est un coût déguisé qui vient diluer la valeur pour les actionnaires. En facturant cette approche comme une dépense non monétaire, Wall Street omet un aspect crucial : la dilution permanente des actionnaires existants.

Avec un taux de dilution de 3,6 % par an, Tesla se distingue, surtout en comparaison avec d’autres entreprises comme Amazon (1,3 %) et Palantir (4,6 %). Burry souligne que, même si Tesla affiche des bénéfices, une grande partie de cette valeur va directement dans les poches des employés et de la direction sous forme de nouvelles actions.

Une compensation excessive pour Musk

Nous avons largement couvert les rémunérations faramineuses d’Elon Musk. Alors que son package initial de près de 55 milliards de dollars a été annulé, les actionnaires ont voté pour le rétablir, laissant la Delaware Supreme Court statuer sur le sujet. En plus de cela, un nouveau package pouvant atteindre 1 trillion de dollars a été approuvé. Burry met en garde : ces décisions sont autant de promesses de dilution future.

Le changement de récit autour de Tesla

Burry critique aussi la façon dont Tesla a modifié sa narrative au fil du temps. Autrefois perçue comme une simple entreprise automobile, Tesla se tourne désormais vers des projets de robots, comme le Cybercab et l’Optimus. Cette transition, selon Burry, n’est rien d’autre qu’un stratagème pour maintenir les investisseurs dans le mouvement.

“L’obsession pour Elon Musk a tourné autour des voitures électriques, puis de la conduite autonome, et maintenant des robots – jusqu’à ce que la concurrence fasse son apparition.”

Réflexions sur l’avenir de Tesla

En observant l’approche de Burry, il est difficile de ne pas le respecter. Ses arguments sont bien fondés et documentés. Cependant, comme le disait John Maynard Keynes, “le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable.” Tesla est maintenant dans une position délicate avec un ratio de 295 fois ses bénéfices, une situation difficile à soutenir à long terme.

Conclusion : La volatilité au cœur de Tesla

Avec des attentions sur la dilution, les packages de rémunération de Musk et des narratives changeantes, la situation de Tesla soulève des inquiétudes légitimes. Que pensez-vous de cette dynamique ? Est-ce que la valeur de Tesla peut réellement se maintenir face à tant d’incertitudes ?