Elon Musk envisage un mariage inattendu entre Tesla, xAI et SpaceX : que nous réserve-t-il ?

SpaceX envisage, selon des sources bien informées, une fusion avec Tesla ou xAI. Si vous êtes actionnaire de Tesla, cela mérite un minimum d’attention, n’est-ce pas ? Quelles implications cela pourrait-il avoir sur l’avenir immédiat de l’entreprise ?

Le rapport

Selon certaines informations, SpaceX pourrait prendre deux directions significatives dans sa préparation à une introduction en bourse prévue plus tard cette année :

1. Une fusion avec Tesla
2. Une fusion avec xAI, qui possède déjà X/Twitter

Certains investisseurs semblent favoriser la combinaison SpaceX-Tesla. Parallèlement, SpaceX et xAI envisagent un partenariat avant l’IPO, avec des discussions suggérant que les actions de xAI pourraient être échangées contre celles de SpaceX.

L’IPO de SpaceX pourrait avoir lieu d’ici mi-2026 et pourrait atteindre une valorisation dépassant les 1 000 milliards de dollars.

Le problème de l’auto-négociation

Il est important de clarifier la situation : Elon Musk envisage que l’une de ses entreprises acquière une autre entreprise qu’il dirige, tout en menant les “négociations” des deux côtés. On dirait un scénario qui se répète, n’est-ce pas ?

Actuellement, SpaceX pourrait assimiler xAI, Tesla, ou même les deux. Voici le hic : Musk détient une part nettement plus importante dans xAI et SpaceX que dans Tesla.

Quand Musk discute les termes d’une fusion entre ces entités, en quelque sorte, il ne fait que négocier avec lui-même. Mais ses intérêts ne sont pas équitablement répartis. Il a beaucoup plus à perdre ou à gagner avec ses entreprises privées que pour les actionnaires de Tesla.

Les actionnaires de Tesla en difficulté

Tesla, étant une entreprise publique, a des obligations fiduciaires envers ses actionnaires, tandis que SpaceX et xAI sont des entreprises privées où Musk détient un contrôle bien plus élevé.

Une fusion impliquant Tesla exigerait que Musk évalue de manière équitable :

• Un constructeur automobile public ayant récemment subi des baisses de livraisons et de chiffre d’affaires
• Une entreprise privée de fusées avec des contrats gouvernementaux et Starlink
• Une société d’IA privée qui peine à rivaliser avec des géants comme OpenAI et Google

Le même Musk qui a convaincu le conseil de Tesla d’investir 2 milliards dans xAI, au grand dam des actionnaires aujourd’hui en procès, serait celui qui établirait la valeur de Tesla dans une fusion.

Le schéma

Voyons le fil de l’argent :

1. Musk a payé trop cher pour Twitter (44 milliards de dollars), et les investisseurs ont perdu des milliards.
2. xAI a « acquis » Twitter, le valorisant à un montant bien plus élevé que ce que les actionnaires privés avaient estimé.
3. Tesla a investi 2 milliards dans xAI, soutenant ainsi sa valorisation.
4. Maintenant, SpaceX pourrait intégrer xAI (et peut-être Tesla aussi).

À chaque étape, les investisseurs privés de Musk sont secourus. Les fonds proviennent souvent de l’argent des actionnaires de Tesla ou de termes avantageux que Musk négocie avec lui-même.

L’avis d’un professionnel

C’est un nouvel exemple d’auto-négociation de Musk, visant à protéger ses investisseurs privés dans xAI, qui avait déjà sauvé ses investisseurs dans X.

Si une fusion SpaceX-Tesla se matérialise, les actionnaires de Tesla risquent de se retrouver en position désavantageuse. Quelque chose semble inévitable là-dedans. Musk s’auto-négociera, et il possède une plus grande part de SpaceX que de Tesla.

Ses intérêts semblent désalignés. Ses motivations sont conflictuelles. Et le conseil d’administration de Tesla n’a montré aucune volonté de lui résister jusqu’ici.

Le procès concernant l’investissement de Tesla dans xAI a été présenté comme une violation de l’obligation fiduciaire. Si SpaceX absorbe Tesla à une valorisation favorable à ses propres unités privées, ce procès pourrait sembler n’être qu’un prélude.

Les actionnaires de Tesla devraient garder un œil attentif sur la suite des événements.

Cependant, je doute sérieusement que cela se réalise. L’absorption de xAI par SpaceX serait sans doute plus simple pour Musk que d’y inclure Tesla.

Avec ces développements, il est fascinant de réfléchir à la direction que pourrait prendre Tesla dans les mois à venir. Les actionnaires seront-ils là pour défendre leurs intérêts ? Quelles surprises pourrait encore nous réserver Elon Musk ?